Los bancos de Puerto Rico han transformado su modelo operativo 

El grupo de bancos de Puerto Rico ha transformado su modelo operativo para ajustarse a los periodos de incertidumbre macroeconómica con su robusto ratio CET1, su modelo de negocio rentable y su sólida calidad de activos. Los resultados del tercer trimestre son la mejor prueba, hasta ahora, del modelo de primera clase que ha adoptado el sector bancario de Puerto Rico.  Las mejoras con la adopción del modelo de “Balance de Fortaleza” ha creado fuertes líneas de defensa con reservas conservadoras para pérdidas de préstamos. 

El fuerte coeficiente de capital de nivel 1 y el meticuloso proceso de gestión de riesgos han fortalecido a los holdings bancarios de Puerto Rico para que puedan absorber mejor las perturbaciones macroeconómicas.

Del 20 al 26 de octubre, las compañías tenedoras de acciones bancarias de Puerto Rico reportaron sus respectivos resultados del tercer trimestre de 2022; dedicamos esta edición a examinar el rendimiento de cada banco y como se han comportado el compararlos con los cinco índices que seguimos. 

Al revisar el crecimiento de los préstamos, los depósitos, el capital de nivel 1 y otras métricas relevantes que vale la pena destacar, descubrimos que hay mucho más de lo que parece.

Los tres holdings bancarios que forman parte del Birling Capital Puerto Rico Stock Index, han seguido superando a la mayoría de los bancos de Estados Unidos, y sus ganancias colectivas son impresionantes, así como su rendimiento por acción. 

Hemos revisado los resultados del tercer trimestre de cada sociedad de cartera bancaria y el rendimiento de las acciones desde el 1 de enero de 2022 hasta el 28 de octubre de 2022 y los hemos comparado con el Dow Jones, el S&P 500, el Nasdaq, el Birling Puerto Rico Stock Index y el Birling U.S. Bank Index.

Los rendimientos de estos cinco índices clasificados por rendimiento son los siguientes:

• Birling Puerto Rico Stock Index -4.01%.

• Dow Jones Industrial Average -9.57%.
• Birling U.S. Bank Index -16.74%.
• S&P 500 -18.15%
• Nasdaq Composite -29.04%.

Los tres bancos de Puerto Rico presentaron ganancias que superaron las expectativas. 

1. Firstbank Corp. (FBP): reportó ganancias en el 3T22 que vieron un aumento en los ingresos de $237.6 millones, un 9.63%, y una ganancia neta de $74.6 millones, un 0.12% menos.  

Las acciones del banco cerraron la semana del 28 de octubre en $14.52, un 0.71% más, con un objetivo de precio por acción de $17.80. Firstbank tiene un rendimiento de 13.50% en lo que va de año, superando al Dow, al S&P, al Nasdaq, al Birling U.S. Bank Index y al Birling P.R. Stock Index. Los ratios de capital para el capital común de nivel 1, el capital de nivel 1 y los ratios de apalancamiento fueron del 19,38%, 16,66% y 10,36%.

Estadísticas clave de Firstbank:

• Activos totales de $18.400 billones, un descenso de $1.100 billones.
• Depósitos totales de $17.200 billones, $797 millones menos.
• Préstamos totales de $11.300 billones, un aumento de $81.3 millones.

2. OFG Bancorp (OFG): reportó unos ingresos en el 3T22 de $156.8 millones, un 16.4% más, y una ganancia neta de $62.5 millones, un 5.12% más. Las acciones cerraron la semana del 28 de octubre en $28.00, un 2.19% más, con un objetivo de precio por acción de $34.50. El Banco tiene un rendimiento de 5.42% en lo que va de año, superando al Dow, al S&P, al Nasdaq, al índice Birling U.S. Bank y al índice Birling P.R. Stock. Los ratios de capital para el capital común de nivel 1, el capital de nivel 1 y los ratios de apalancamiento fueron del 13.34%, 13.34% y 14.59%.

Estadísticas clave de Oriental:

• Activos totales de $10.050 billones, un descenso de $189.5 mm.
• Depósitos totales de $8.855 billones, un descenso de $174.4 mm.
• Préstamos totales de $6.591 billones, un aumento de $5.81 mm.

3. Popular, Inc. (BPOP): reportó de unos resultados en el tercer trimestre de 2022 que superaron las expectativas, con unos ingresos de $1.010 billones, un 34.5% más, y una ganancia neta de $422.4 millones, un 99.81% más.  Las acciones cerraron la semana del 28 de octubre en $70.65, un descenso de -2.39%, con un precio objetivo por acción de $93,83. El Banco tiene una rendimiento en lo que va de año de -13.88%, superando al S&P, al Nasdaq y al Birling U.S. Bank Index, quedando por detrás del Dow Jones & Birling P.R. Stock Index.

Estadísticas clave de Banco Popular:

• Activos totales de $70.729 billones, un descenso de $772.256 mm.
• Depósitos totales de $64.819 billones, un descenso de $508.337 mm.
• Préstamos totales de $30.820 billones, un aumento de $1.130 billones.

En conjunto, los resultados de las acciones de los Bancos de Puerto Rico para el tercer trimestre de 2022 son sobresalientes:

• Activos totales $99.179 billones, con un descenso de $3.321 billones.
• Depósitos totales $90.869 billones, una disminución de $1.258 billones.
• Ingresos totales $1.395,40 millones, con un aumento de $ 450.40 millones.
• Ingresos netos totales $559.50 millones, un aumento de $233.07 millones.

El Birling Puerto Rico Stock Index supera a todos los índices con una rentabilidad en lo que va de año de -4.01%, superando al Dow Jones, al S&P 500, al Nasdaq Composite y al Birling U.S. Bank Index, formado por los mayores bancos de Estados Unidos.

Si no ha echado un vistazo reciente a las acciones de los bancos locales de Puerto Rico, en ese caso, creemos que vale la pena considerarlas y pueden ser una parte crucial de su combinación de activos como parte de una cartera bien diversificada de acciones, bonos y otros valores que forman parte de sus objetivos financieros a largo plazo.

La última palabra: Ha llegado el momento de cambiar las estrategias de inversión de una defensiva por la inflación a una de crecimiento.

Como hemos visto hasta ahora, la temporada de ganancias corporativas resultaron ser mucho más débil de lo que se esperaba y algunos, incluso, dicen que estos resultados pueden hacer que el Fed modifique su agresiva campaña de aumento de tasas de interés. Aunque nos parece poco probable que esto ocurra, la realidad es que existe un fuerte vínculo entre las tasas de interés y las valoraciones corporativas. Por un lado, la inflación aun no parece dirigirse a un descenso significativo, y sigue siendo bastante elevada. Por ello, necesitamos ver lecturas de inflación de al menos tres descensos significativos para poder cantar victoria.

Sin embargo, dado que nos dirigimos en la dirección correcta, nos parece apropiado empezar a cambiar nuestro enfoque de inversión de uno defensivo por el tema de la inflación y movernos a un enfoque de crecimiento.

Es de gran importancia hacer este cambio de enfoque lo antes posible, ya que a medida que los mercados cambien al modo de crecimiento, comenzaremos a ver rendimientos más bajos en los bonos y un aumento en el rendimiento de la mayoría de las acciones, y teniendo en cuenta los precios más bajos, se crea una oportunidad convincente para crecimiento accionario.                     

En el mismo momento que los inversionistas perciban que la inflación ha sido aplacada, el pesimismo se disipará, y las ganancias corporativas más bajas que hoy impactaron los precios de la acciones se convertirán en oportunidades de compra para muchos; la clave está en coger el tren del crecimiento y las ganancias oportunamente.